本文摘要：人造板期货波动轻微， 多空分歧较小 人造板期货自上市以来，其价格波动更为轻微。

人造板期货波动轻微， 多空分歧较小 人造板期货自上市以来，其价格波动更为轻微。二月份，胶合板期货价格冲高回升，纤维板期货价格之后保持暴跌势头。从近期数据观察找到，胶合板与纤维板期货价劣在50元至68元之间波动，并且具备一定的趋势性。胶合板与纤维板期货价格每天涨跌幅绝对值的均值分别为1.270%和1.107%，收盘价方差为17.738和14.805，胶合板期货价格波动幅度要低于纤维板期货价格。

通过计算出来得出结论，胶合板与纤维板期货价格在0.01水平上明显涉及，相关系数为0.326。二月份以来，纤维板期货持仓量很快减少，但在2月19日开始其持仓量又大幅度上升，胶合板的情况与之类似于，可以解释人造板期货有较大量资金以短期投机居多。

通过计算出来得出结论，胶合板与纤维板持仓量在0.01水平上明显涉及，其持仓变化趋势基本保持一致，考虑到两合约价劣不存在较好的相关性，我们推断有大量资金在两个合约之间展开套利。从胶合板与纤维板前十名持仓情况来看，胶合板合约主力以多头居多，而纤维板则以空头居多，这与胶合板价格走势优于纤维板的情况互相印证。现货价格未知， 市场以投机居多 我国人造板市场更为集中，特别是在是胶合板生产企业数量众多，生产规模广泛较小，没更为严苛规范的市场标准。

由于我国目前胶合板市场较为恐慌，各个厂商生产质量差异较小，并且市场流通的胶合板质量参差不齐，使得目前合适结算的现货价格难以确定。目前，人造板期货特别是在是胶合板期货价格波动的关键影响就是结算五品定价问题，而人造板期货至今仍未登记仓单。对于更为严苛的结算质检，大部分企业正处于从容之中，一来是由于大部分人造板企业的产品不存在一定程度的虚标、以次充好的情况，二来是由于人造板登记仓单在3月份必须吊销。由于缺少有价值的结算五品价格依据，多空双方对于结算的辨别不存在较小分歧。

从各方面临生产厂商及现货市场的调研来看，胶合板企业对于其生产合乎结算标准的产品价格成本预期差距较小。我们将从鱼珠木材市场获得的15mm细木工板价格于胶合板期货价格展开对比找到，期现价差波动幅度较小。原材料价格上涨， 人造板产量逐步平稳 2013年度，我国总计进口原木4516万立方米，同比快速增长19.19%；总计进口锯材2402万立方米，同比快速增长16.43%，预计2014年我国木材进口量仍将保持20%左右的增长速度，随着国内对木材进口依赖度的减小，预计2014年木材成本有所下跌。

近年来甲醛和尿素价格持续下跌，预计2014年粘合剂价格仍不会小幅下跌，不会在一定程度上提高人造板的生产成本。根据国家统计局发布的数据，我国人造板产量大幅减少，但增长速度早已上升。不受春节因素影响，生产和消费皆有所衰退，大多数的人造板生产企业从1月份上旬开始之后转入投产状态，虽腾出有存货，销售业务也没有暂停，但产品量较少规格也不仅有，恐难符合大批量大规模的订购。

与此同时，人造板的下游企业、地板厂、家具厂、各大翻新单位、施工单位的需求量争相增加，由此看来，供需关系在同时上升中趋于稳定。商品房销售面积增长速度上升， 家具业市场需求预期弱化 去年，我国商品房销售面积再创新高，超过13亿平方米，这对于今年装潢用人造板的需求量构成较小推展。

虽然目前市场对于房地产降温有一定预期，这对于短时期内的人造板需求量影响较小，对于中长期来说则必须密切注意。从下游家具装潢来看，市场对于房地产业增长速度上升的预期有所增加。房屋新开工面积还正处于较低快速增长水平，而商品房销售的快速增长速率也开始下降。

短期具备一定承托， 长年尚待从容 总体来说，上游成本的提高以及人造板企业较低利润的情况对于胶合板与纤维板价格有较强承托；去年的房地产销售面积再创新高，对于今年初的人造板市场需求构成承托；下游市场需求增长速度上升对于人造板价格有一定利空影响，不过这一利空的影响程度还有待更进一步仔细观察，并且短期内对价格的利空受限；近几年人造板行业尤其是胶合板行业中小型企业于是以逐步出局，产业集中度未来将会减少，提升了企业定价能力。综合以上各影响因素来看，人造板特别是在是胶合板地步有较强成本承托，去年房地产销售情况对于短期价格有向下的承托。但下游房地产行业快速增长预期上升对于人造板价格构成一定利空。

近期必须注目人造板尤其是胶合板合乎质检标准的产品成本情况。结算五品质量标准较市场平均水平更加严苛，这就减少了生产成本，但是合格品价格如何确认还有待更进一步仔细观察和分析。

此外，从今天开始，大地期货月与浦发银行通车银期账户业务。

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